Os motivos estão dentro da nossa economia. As incertezas externas, claro, tem afetado o mercado acionário aqui dentro do país, mas, principalmente, as declarações do governo têm influenciado de forma relevante para ações de peso do Ibovespa, como Petrobras e Vale, caírem.

O desempenho da bolsa brasileira tem ficado abaixo dos demais países emergentes num ambiente que é composto ainda por uma saída bastante relevante de capital estrangeiro. A pressão sobre Petrobras e Vale, que compõem boa parte do índice do Ibovespa, se soma a outros fatores numa tendência, desde o início do ano, de saída de recursos da bolsa brasileira.

De acordo com os dados mais recentes da B3, os investidores estrangeiros registraram saques líquidos de R$ 22,19 bilhões nesse ano até o dia 22 de março. Esse foi o maior volume desde 2020, ano da pandemia. Os discursos de pessoas ligadas ao governo já traziam preocupações desde que o presidente Lula foi eleito.

Mas, um primeiro ato concreto para acender esse sinal de alerta e causar perdas expressivas no mercado de ações, foi a falta de pagamento de dividendos extraordinários pela Petrobras. Essa medida trouxe uma surpresa grande e, no dia do anúncio, as ações da estatal recuaram 10%, fazendo com que a companhia perdesse R$ 56 bilhões em valor do mercado.

Com isso, o papel que terminou 2023 em alta de 94%, agora vem recuando 4% no acumulado desse ano. Levantamento da JP Morgan mostra que o retorno do índice de empresas brasileiras em dólares tem sido o pior de 2024 entre os países emergentes, com perdas na casa dos 8%.

Enquanto na China há um recuo de 1% e, nos mercados emergentes, avança cerca de 2%. O S&P 500, por sua vez, vem exibindo uma alta na casa dos 10%. Esse é um problema ampliado com declarações e movimentações do governo, com o intuito de exercer influência nessas empresas estatais.

Nesse contexto, estrategistas do Goldman Sachs fizeram uma recomendação para que investidores apostem contra estatais brasileiras, ganhando bastante destaque no mercado. De acordo com eles, os múltiplos das estatais estão altos na comparação com empresas do setor privado e possíveis interferências políticas podem gerar cortes nos ratings dessas empresas.

Então, é preciso ser bastante pensado, equacionado pelo governo, uma reversão desse posicionamento intervencionista para, consequentemente, recuperar a valorização e credibilidade dessas empresas, com menos ingerência do setor público. Dentre os perdedores com esse comportamento está o próprio governo, inclusive.